Metodă de evaluare peer comparison

PARTEA I – Consideratii generale despre metoda de evaluare “PEER COMPARISON”

1.Ce presupune metoda “PEER COMPARISON”

”Peer Comparison”- in traducere libera “Comparatia egalilor” - este una din cele mai folosite si acceptate metode de analiza si evaluare a capitalurilor proprii utilizata de analisti financiari si investitori individuali.S-a dovedit a fi eficienta, aratand daca actiunile unei firme sunt supraevaluate, subevaluate sau daca ar putea fi adaugate la un portofoliu.

Conceptul acestei metode este simplu si usor de inteles: valoarea unei companii este determinata de modul in care companiile similare sunt cotate pe piata.

Metoda de evaluare folosita este comparatia, adica se compara indcatori, rate standardizate cu cele ale unor companii similare – “Peer-si”.Se aleg de regula indicatori relevanti ca PER(Price Erning Ratio), EPS(Earnings Per Share), EBIDTA(Enterprise Value) sau oricare alte rate relevante pentru decizia de investitie – ROA, ROE etc.Pentru firmele alese se cauta acesti indicatori si se compara intre ei – firma aleasa cu celelalte firme si apoi cu media indicatorilor din domeniul ales.

2.Avantajele metodei

In primul rand, aceasta metode foloseste ca baza de calcul informatii finaciare usor accesibile- contul de profit si pierdere, bilantul.Astfel ca orice investitor individual, avand cunostiintele financiare necesare, poate sa faca singur o astfel de evaluare.

In al doilea rand, indicatorii care se folosesc sunt usor de calculat, avand la dispozitie principalele informatii financiare ale firmei.

In al treilea rand, este in avantajul investitorului sa cunoasca performantele economice ale firmelor concurente, pentru a lua cea mai buna decizie de investire.

3.Dezavantajele metodei

Ratele au un caracter imprecis si imperfect si trebuie apreciate doar ca tendinta.De exemplu ar fi periculos ca lichiditatea sau levierul unei firme sa fie judecate doar pe baza informatiilor oferite de bilant si anexele sale, care se refera in definitv , doar la situatia dintr-o zi certa a anului.Concluziile ar putea fi eronate, mai ales daca acea companie se incadreaza intr-o ramura industriala cu caracter ciclic.

Apoi, indicatorii sunt atat de valabili si de incredere pe cat sunt si cifrele contabile pe care se bazeaza.Contabilitatea unei companii se realizeaza pe baza unor principii care tind catre o imagine fidela a realitatii.In consecinta, utilizatorii informatiilor financiare trebuie sa fie atenti si constienti la ce sta in spatele cifrelor din rapoartele contabile.

A treia problema tine de anumiti factori care nu se gasesc in situatiile financiare. De exemplu rezultatele financiare ale unei firme cu 10000 de angajati in toata tara nu pot fi comparate cu o alta firma care are doar 4000 de angajati, sau o retea de distributie a carburantilor de exemplu cu 100 de puncte de lucru cu o alta cu 300.

4.”PEER-SI”

Grupul de PEER-SI este de cele mai multe ori compus din companii din acelasi domeniu de activitate, dar mai pot fi alese si pe baza altor criterii, cum ar fi ciclul de viata al produselor.

PARTEA A II-A Studiu de caz aplicat pe SC PETROM SA

2.1 Informatii generale despre societatile alese

Am ales ca Peer-si pentru PETROM alte 4 societati din industrie – ROMPETROL,OLTCHIM, ALRO, TRANSGAZ. Precizez faptul ca toate cele patru societati se aseamana cu PETROM din prisma sectorului in care isi desfasoara activitatea,respectiv in industrie. De asemenea, toate societatile sunt listate la BVB, la categoria I.

Nume societate [ALR] Alro Slatina

Categorie BVB I

Indici BETC

Sector

Materii Prime si Materiale de Baza

Ramura Metale neferoase

Capital Social 356.889.568 RON

Valoare nominala 0,50 RON

Numar actiuni 713.779.135

Capitalizare bursiera

1.855.825.751 RON

Nume societate [RRC] Rompetrol Rafinarie SA

Categorie BVB II

Indici BET,BETC,ROTX

Sector Energie

Ramura Petrol si gaze

Capital Social 2.109.927.600 RON

Valoare nominala 0,10 RON

Numar actiuni 21.099.276.002

Capitalizare bursiera

1.487.498.958 RON

Nume societate [TGN] SNTGN TRANSGAZ SA

Categorie BVB I

Indici -

Sector Utilitati

Ramura Gaze naturale

Capital Social 117.738.440 RON

Valoare nominala 10,00 RON

Numar actiuni 11.773.844

Capitalizare bursiera

1.866.154.274 RON

Nume societate [OLT] Oltchim

Categorie BVB I

Indici BETC

Sector Materii Prime si Materiale de Baza

Ramura Produse chimice

Capital Social 34.302.386 RON

Valoare nominala 0,10 RON

Numar actiuni 343.023.858

Capitalizare bursiera

87.128.060 RON

Deosebirea semnificativa a Petromului de restul societatilor este statutul sau de “Societate integrata de gaze si titei”, fiind unica din tara, astfel ca este de o dimensiune foarte mare, lucru care se vede si din capitalul foarte mare al societatii,in comparatie cu celelalte,ceea ce ar putea afecta analiza in sensul ca deja pornim de la premiza ca Petrom este cea mai dezvoltata companie din cele 5.