Organizarea și funcționarea pieței financiare din Frankfurt

1. Piața financiară din Frankfurt

Pieţele financiare internaţionale asigură mobilizarea şi redistribuirea capitalurilor disponibile la nivel mondial, diversificarea investiţiilor la nivel internaţional şi managementul riscurilor financiare. Piaţa financiară internaţională se individualizează prin faptul că: dispune de structuri ce acoperă toate tipurile de titluri; operatorii asigură activitatea pe pieţele financiare; autorităţile se angajează să asigure transparenţa, lichiditatea şi buna funcţionare a pieţelor.

În structura pieţelor financiare internaţionale se încadrează bursele de valori şi pieţele în afara bursei (OTC). Burse de valori există în fiecare ţară dezvoltată şi în multe ţări în curs de dezvoltare. Dintre acestea, se detaşează trei burse localizate în centre financiare internationale importante, unde se concentrează majoritatea tranzacţiilor financiare internaţionale: NYSE Euronext, Bursa de Valori din Londra (LSE) şi Bursa de Valori din Tokyo (TSE). Acest triunghi realizează peste 60% din tranzactiile cu instrumente financiare la nivel mondial. Similar, în cazul

tranzacţionării instrumentelor financiare derivate, există trei burse importante la nivel mondial prin prisma valorii tranzacţiilor: Chicago Mercantile Exchange Group, NYSE Euronext Liffe şi Eurex (Frankfurt).

Dinamismul economiei germane este imprimat de firmele mici şi mijlocii, deoarece acestea sunt mai flexibile, mai creative şi mai profitabile decât giganţii industriali. Ele au început prin a face emisiuni publice în scopul obţinerii de capital. Din 1995, bursele germane s-au unit şi, de atunci, deşi cele şapte burse regionale continuă să existe, ele acţionează unitar ca linie politică și de afaceri, ca un concern care se numeşte, în prezent, bursa germană, cu o forţă financiară foarte mare prin poziţia sa de monopol.

În Germania sunt organizate 8 burse de valori în Frankfurt pe Main, Hamburg, Berlin, Düsseldorf, Hanovra, München, Stuttgart din care se detaşează Bursa de Valori din Frankfurt, ce realizează aproximativ 97% din tranzacţiile cu titluri financiare (la nivelul anului 2009). Împreună, ele ocupă locul doi în Europa, în urma Bursei londoneze. Cele mai importante sunt cele de la Frankfurt, care realizează circa 2/3 din tranzacţii şi Düsseldorf, care este a doua piaţă europeană în ceea ce priveşte capitalizarea bursieră. Împreună, ele realizează 90% din tranzacţii.

Prima bursă de mărfuri a fost deschisă la Frankfurt în 1402, iar obligaţiunile fac obiect al comerţului de bursă din secolul următor. Primele acţiuni negociate la Frankfurt au fost cele ale Băncii Naţionale a Austriei, în 1820. Frankfurt ocupa, în secolul al XVIII-lea un loc important în materie de arbitraj internaţional şi de plasament de emisiuni străine. La începutul secolului al XX-lea tranzacţiile au fost concentrate la Bursa din Berlin, apoi, după cel de-al doilea război mondial, prima bursă care începe să funcţioneze din nou, în septembrie 1945, este Bursa din Frankfurt

În Germania, tranzacţiile nu sunt limitate numai la nivelul burselor. Băncile pot, pe baza instrucţiunilor exprese ale clienţilor lor, să efectueze tranzacţii cu titluri în afara burselor. Deşi tranzacţiile au loc prin telefon, pe o piaţă nereglementată, totuşi, volumul acestora nu este neglijabil, apropiindu-se de cel al pieţei oficiale.

Băncile comerciale germane sunt orientate către operațiuni ,,de ansamblu”, adică spre industrie. Acestea sunt parteneri uzuali ai întreprinderii, neezitând să intervină în gestiunea și contabilitatea acestora.Astfel aduc o contribuție importantă în toate domeniile industriale (și nu în serviciul comerțului, ca în Marea Britanie), fiind considerate adesea ca unul dintre factorii de reușită din industria germană (credite ușor de obținut, emisiuni de titluri). Cele trei bănci germane care domină sunt: Deutsche Bank, Commerzbank, Dresdner Bank

Dezvoltarea unei mari pieţe financiare europene necesită cunoaşterea diferitelor burse din ţările comunitare, fiecare dintre ele având o importanţă diferită în cadrul pieţelor financiare naţionale. Capitalizarea bursierăîn ţările europene se situează pe poziţia a treia, după piaţa americană şi cea japoneză. Internaţionalizarea pieţelor, dezvoltarea telecomunicaţiilor, creşterea mişcărilor de capital transnaţionale au făcut necesară o nouă reglementare şi modernizare a structurii pieţelor. Alte măsuri au antrenat modificări directe ale pieţelor financiare şi vizează: liberalizarea taxei de curtaj; sporirea accesului operatorilor străini pe pieţele naţionale; crearea de noi produse financiare (precum contractele futures şi contractele pe opțiuni) şi care permit operatorilor să se acopere contra riscului de curs de schimb; modernizarea pieţelor de valori ale tezaurului.