Relații monetar financiare internaționale

Partea I: PARITATEA RATELOR DE DOBÂNDĂ

1) A) Principalii participanti ai pietei FOREX sunt: Bancile centrale, bancile comerciale, companiile de import/export, companiile de asigurari, investitorii corporativi, fondurile de investitii, companiile intermediare ce ofera acces pe piata persoanelor individuale si companiilor, invesitorii private.

Bancile centrale sunt cei mai mari participanti de pe piata ce nu impun restrictii in variatia preturilor, cu toate acestea, ele joaca un rol important in reglementarea si stabilirea nivelului ratelor de dobanda fixa.

Companiile de import/export realizeaza tranzactii pe piata FOREX neavand intentia de a obtine profit direct din aceste operatii. Ei se folosesc de aceste mecanisme pentru a-si indeplini activitatile de baza in afaceri.

Companiile de asigurari sunt angajate in tranzactii cu profil de risc

Fondurile de investitii sunt atrase de companiile si investitorii privati care doresc profit din operatiuni de cumparare si vanzare de valuta, datorita diferentelor de preturi la momente diferite si de firme intermediare care le ofera acces pe piata, obtinand cotatii de la cei care fac piata.

Investitorii privati se folosesc de serviciile mediatorilor profesionisti, lasandu-le in grija contul lor de pe piata FOREX, cu scopul de a tranzactiona si de a obtine profit.

B) Spre deosebire de tranzactiile spot, tranzactiile la termen presupun existenta unui decalaj (de regula, intre cateva luni si un an si jumatate), intre momentul incheierii contractului si momentul indeplinirii obligatiilor, care sunt executate la pretul stabilit de plati prin negociere in momentul finalizarii contractului de vanzare‑cumparare.

Tranzactiile la termen pot fi:

- Tranzactii cu livrare amanata (forward);

- Tranzactii cu livrare viitoare (futures);

- Tranzactii cu optiuni.

C) Figura 14-1 arata ca in perioada considerata in graphic desi cursul de schimb intre lira si dolar a avut fluctuatii ratele spot si forward au ramas in stransa legatura.

D) Cursul de schimb intre doua valute este format de raportul dintre cererea si oferta pentru cele doua valute la momentul respectiv. Cand cererea pentru o valuta este egala cu oferta, pretul acesteia va fii in echilibru.

E) Cand cursul de schimb al monedei unei tari se devalorizeaza este asteptata o diminuare a ratelor de dobanda la depozitele in moneda straina pe plan intern in timp ce o apreciere a monedei aceleasi tari va produce o crestere asteptata a ratelor de dobanda la depozitele in moneda straina pe plan intern.

G) Figura 14-4 ne arata legatura dintre cursul de schimb al dolar/euro si rata de dobanda la depozitele in euro. Cand dolarul se depreciaza se asteapta si ca depozitele in euro sa fie mai putin atractive in timp ce in sens invers o apreciere a dolarului duce la o apreciere asteptata a ratei de dobanda la depozitele in euro.

2) A) Relatia care exprima echivalenta a doua active denominate in doua valute diferite in cazul in care se cosidera ca investitorii se protejeaza impotriva riscului valutar se numeste paritatea acoperita a ratelor de dobanda CIP.

B) Ipoteza care sta la baza existentei unei paritati acoperite a ratelor de dobanda este aceea ca rata de dobanda la depozitele in dolari in exemplul dat trebuie sa fie egala cu rata de dobanda la depozitele in euro.

C) Intre paritatea acoperita si paritatea neacoperita a ratelor de dobanda exista o relatie importanta care implica notiunea de eficienta a pietei valutare. Paaritatea acoperita si cea neacoperita nu pot fii realizate simultan.

3) Rata dobanzii este o marime variabila in timp. Nivelul si dinamica ei sunt rezultatul actiunii concomitente, convergente si contradictorii a mai multor factori generali si specifici cu influente directe sau indirecte cum sunt rata profitului, raportul dintre cererea si oferta de capital de imprumut, riscul pentru cel ce acorda capital imprumutat, inflatia, politica guvernului.

In clipul vizionat este prezentata o crestere a ratei de dobanda pe termen scurt ce este sensibila la previzionarile oamenilor si actiunile pe care acestia le fac in legatura cu creditele si depozitele precum si rata de dobanda pe o perioada de 30 ani ce a fost in scadere in mare parte cauzata de rata inflatiei si politica guvernului.

Trendul ratei de dobanda si al inflatiei este ascendent pe termen lung ceea ce duce la o asteptare de crestere a dobanzii si inflatiei in viitor.

4) A) Factorii ce determina investitorii pe termen lung sa aleaga o anumita tara sunt potentialul de crestere al companiei in acea tara, stabilitatea macroeconomica si un bun sistem guvernamental

B) Ratele de dobanda sunt foarte importante pentru ivestitorii pe termen scurt ce vor sa investeasca cu capital imprumutat dar si pentru investitorii pe termen lung ce pot fii interesati de o rata mare de dobanda deocarece o rata scazuta de dobanda pe termen lung le poate afecta situatia financiara a companiei.

C) Dupa perioada de criza investitorii au devenit mult mai constienti de riscurile precum cel de lichiditate sau de credit. Investitorii iau acum in calcul chiar si ca activele considerate fara risc pot aduce pierderi

D) Investitorii suverani sunt foarte importanti in economie, au o buna oportunitate de a investi pe termen lung si devin din ce in ce mai importanti deoarece veniturile acestora au crescut considerabil in ultimii 10 ani.