Studiu de caz - gestionarea unui portofoliu de acțiuni

Prezenta lucrare abordează analiza de piaţă a evoluţiei cursurilor unor acţiuni cu scopul constituirii unui portofoliu cu rentabilitate maximă la un risc asumat pe baza titlurilor financiare provenite de la 8 societăţi comerciale cotate la Bursa de Valori Bucuresti, la categoria I şi II.

Perioada de analiză este cuprinsă între 01 octombrie 2010 şi 01 februarie 2011. Pentru analiză, datele culese sunt date reale.

1. Structura portofoliului

Portofoliul analizat conţine 8 acţiuni, iar societăţile emitente ale acestora sunt: SIF Banat Crisana SA, SIF Moldova SA, SIF Transilvania, SIF Muntenia SA, SIF Oltenia SA, AEROSTAR SA, ANTIBIOTICE SA, AMONIL SA.

Structura portofoliului la data de 01 octombrie 2010 se prezenta astfel:

Societatea emitentă Simbol Număr acţiuni Preţ/acţiune 01.10.2010 Valoare Ponderea după valoare

(%) Ponderea după nr. acţiuni (%)

SIF Banat Crisana SA SIF1 2000 1.12 2240 11.20% 8.58%

SIF Moldova SA SIF2 5000 1.18 5900 29.50% 21.46%

SIF Transilvania SIF3 3000 0.585 1755 8.78% 12.88%

SIF Muntenia SA SIF4 2500 0.65 1625 8.13% 10.73%

SIF Oltenia SA SIF5 2584 1.51 3901.84 19.51% 11.09%

AEROSTAR SA ARS 2355.7 1.09 2567.71 12.84% 10.11%

ANTIBIOTICE SA ATB 3159.9 0.62 1959.14 9.80% 13.56%

AMONIL SA AMO 2700 0.019 51.3 0.26% 11.59%

Total 23300 20000 100.00% 100.00%

Analizând tabelul şi graficul de mai sus se obseră că portofoliul constituit are o structură omogenă, adică ponderea valorii acţiunilor fiecărei companii în valoarea totală a potofoliului este aproximativ egală cu exceptia anumitor societatii si anume SIF Moldova SA care are cea mai mare pondere 29.50% urmata de SIF Oltenia SA 19.51% si urmate cu o pondere foarte mica societatea Amonil SA 0.26%.

De menţionat este faptul că portofoliul este constituit din 8 firme ce activează în domenii de activitate diferite. Societăţile componente sunt prezentate în continuare.

1. SIF Banat Crisana SA - SIF1

SIF Banat - Crişana este o societate de investiţii de tip închis care se autoadministrează, încadrată în categoria Alte Organisme de Plasament Colectiv (AOPC) cu o politică de investiţii diversificată.

SIF Banat-Crişana are sediul central în Arad; societatea are patru sucursale în oraşele: Bistriţa, Bucureşti, Cluj-Napoca şi Satu Mare.

ACŢIUNILE SIF BANAT - CRIŞANA, simbol SIF1, sunt listate la categoria I a Bursei de Valori Bucureşti.

Structura acţionariatului şi evoluţia cursului acţiunii SIF1 sunt prezentate în figurile de mai jos:

Societatea Procent (%)

alti actionari 100 %

Total 100%

Societatea are emise un număr de 548.849.268 acţiuni ordinare cu o valoare nominală de 0,1000 lei. Acţiunile sunt indivizibile, nominative, de valori egale, emise în formă dematerializată şi acordă drepturi egale titularilor lor.

2.SIF Moldova SA – SIF2

Societatea este infiintata ca persoana juridica de drept privat de nationalitate romana organizata ca societate comerciala pe actiuni in baza dispozitiilor legale din Romania si a dispozitiilor normative specifice, emise de catre Comisia Nationala a Valorilor Mobiliare (CNVM).

Capitalul social este de 51.908.958,8 lei si este divizat in 519.089.588 actiuni.

Actiunile emise de societate sunt nominative, ordinare, de valori egale, emise in forma dematerializata, evidentiate prin inscriere in cont si acorda drepturi egale titularilor lor, cu exceptia

limitarilor din prezentul statut si din reglementarile aplicabile.

Structura acţionariatului şi evoluţia cursului acţiunii SIF2 sunt prezentate în figurile de mai jos:

Societatea Procent (%)

alti actionari 100 %

Total 100%

3.SIF Transilvania – SIF3

Infiintata la 1 noiembrie 1996, Societatea de Investitii Financiare Transilvania este un fond inchis de investitii autoadministrat si cu capital integral privat romanesc.

Fondul are un capital social de 109.214.333,20 lei si active administrate in valoare de aproximativ 1500 milioane lei.

Actionarii fondului, in numar de aproximativ de 7 milioane persoane fizice si juridice, sunt constituit din:

- actionari-fondatori: persoane fizice care au primit actiuni SIF Transilvania in cadrul procesului de privatizare in masa (PPM);

- actionari-noi investitori: persoane fizice si juridice care au investit in actiuni SIF din momentul tranzactionarii acestora la B.V.B. Bucuresti.