Fuziuni și Achiziții

Proiect
8.4/10 (5 voturi)
Domeniu: Management
Conține 1 fișier: doc
Pagini : 37 în total
Cuvinte : 15574
Mărime: 61.05KB (arhivat)
Cost: 11 puncte
Profesor îndrumător / Prezentat Profesorului: Sorin Anton
FEAA, Uaic Nota proiect - 9.5

Cuprins

Cap. 1 Achizitii si fuziuni 3

1.1 Notiuni introductive 3

1.2 Fuziuni 4

1.3 Achizitii 5

1.4 Motivatii economico – financiare ale fuziunilor si achizitiilor 13

1.5 Factorii care au influentat activitatea de fuziuni si achizitii 20

1.6 Mecanismul achizitiilor si fuziunilor în Uniunea Europeana 23

Cap. 2 Piata fuziunilor si achizitiilor în România 27

2.1 Cadrul legislativ, juridic si fiscal al tranzactiilor cu societati comerciale în România 27

2.2 Efectele juridice ale fuziunii si achizitiei societatilor comerciale 30

2.3 Fuziuni si achizitii în România in anul 2004 31

2.4 Principalele provocari si perspective ale fuziunilor si achizitiilor pe piata româneasca 35

Extras din document

Din punct de vedere tehnic, fuziunea consta în combinarea a doua sau mai multe companii cu scopul de a crea o entitate economica prin unificarea patrimoniilor.

Fuziunea este tratata de multi economisti ca o forma de achizitie si cunoaste doua forme: absorbtia si fuziunea pura sau contopirea. Aceasta din urma forma de fuziune este cunoscuta si sub numele de fuziune prin consolidare.

Din punct de vedere juridic, fuziunea este operatiunea prin care se realizeaza o concentrare a societatilor comerciale. Acestea pot avea aceeasi forma juridica sau forme diferite.

Absorbtia consta în înglobarea de catre o societate a uneia sau a mai multor societati comerciale, care îsi înceteaza existenta. Fuziunea pura sau contopirea consta în reunirea a doua sau mai multe societati comerciale, care îsi înceteaza existenta, pentru constituirea unei societati comerciale noi. Prin absorbtie, firma cumparatoare dispare, iar actionariatul acesteia primeste, în locul vechilor actiuni, titluri ale firmei cumparatoare, la un anumit raport de schimb. Firma achizitoare dobândeste toate drepturile patrimoniale ale firmei absorbite si, în acelasi timp, toate obligatiile acesteia. Aceasta modalitate mai poarta numele de fuziune statutara, deoarece se realizeaza în conformitate cu statutul firmei care realizeaza încorporarea. De regula, actiunile firmei achizitionate sunt preschimbate direct pe actiuni ale firmei achizitoare, dar aceasta din urma le poate cumpara si cu plata în numerar sau în alte active financiare.

În cazul fuziunii pure, distinctia între firma cumparatoare si cea cumparata devine irelevanta, întrucât cele doua firme se unesc într-o companie noua, firmele originare încetându-si existenta juridica. În acest caz, actionarii celor doua firme fuzionate primesc, în schimbul vechilor actiuni, actiuni la compania nou înfiintata. De asemenea, ei pot opta pentru plata în numerar, în contul drepturilor lor de actionari, sau sa dobândeasca obligatiuni emise de noua companie. Absorbtiile sunt mai frecvente decât consolidarile, datorita numeroaselor dificultati în realizarea unei veritabile fuziuni, în special din punct de vedere juridic, în absenta unei unificari a statutelor si a regulilor juridice aplicabile în tarile originare.

1.2 Fuziuni

În literatura stiintifica, dar si în practica, se întâlnesc patru categorii principale de fuziuni:

* fuziunea orizontala – are loc atunci când o firma se combina cu alta firma, din acelasi domeniu de activitate50; acestea sunt, asadar, companii concurente în acelasi sector economic. Numarul acestora a crescut mult în ultimii ani, pe fondul restructurarii globale a multor sectoare industriale, ca raspuns la progresul tehnologic si liberalizarea pietelor. Prin consolidarea resurselor celor doi parteneri se obtine un efect sinergic, atât în termenii evaluarii activelor astfel combinate, cât si ca cota de piata. Industriile vizate în mod tipic de acest tip de fuziuni sunt: industria farmaceutica, constructii de masini, prelucrarea petrolului si, recent, sectorul serviciilor industriale. Riscul de anihilare a concurentei determina, adeseori, ca fuziunile orizontale sa faca obiectul interdictiilor prin lege, deoarece intra în conflict cu legislatia antitrust51.

* fuziunea verticala – are loc atunci când o companie îsi uneste patrimoniul cu cel al unui furnizor sau cumparator al produselor sale: fuziuni în amonte („backward integration” sau „upstream vertical mergers”) si fuziuni în aval („forward integration” sau „down vertical mergers”). Este cazul, de exemplu, al unui producator de otel care achizitioneaza o mina de fier sau de carbune sau al unui producator de petrol care achizitioneaza o companie petrochimica52. Optiunea pentru aceasta forma de fuziune vizeaza cresterea valorii în lantul de productie, prin reducerea incertitudinii/riscurilor în aprovizionare sau desfacere, dar si a costurilor de vânzare – cumparare („economies of scope”). Companiile care opteaza, în general, pentru aceasta forma de fuziune sunt cele din industriile de masini electrice si automobile.

* fuziunea concentrica53 - implica întreprinderi înrudite, dar care nu sunt producatori ai aceluiasi produs, ca în cazul fuziunilor orizontale, si nici nu au o relatie furnizor – cumparator, ca în cazul fuziunilor verticale54;

* fuziunea conglomerat – are loc în momentul combinatiei unor întreprinderi neînrudite din punctul de vedere al obiectului de activitate55. Scopul lor principal consta în diversificarea internationala a riscului si cresterea beneficiilor din economiile de scopuri („economies of scope”)56. Economiile în exploatare, dar si efectele anticoncurentiale depind, cel putin partial, de tipul de fuziune. Cele mai mari beneficii în exploatare sunt obtinute prin fuziunile verticale si orizontale, dar acestea sunt si cele mai susceptibile a face obiectul analizei fezabilitatii, putând fi atacate sau interzise în cazul erodarii conditiilor de concurenta corecta, cu impact negativ asupra consumatorilor.

Din punct de vedere al analizei financiare, exista doua tipuri de fuziuni:

* fuziuni operationale – au loc atunci când activitatile a doua companii suntintegrate pentru a obtine efecte sinergice;

* fuziuni financiare – companiile care fuzioneaza nu vor fi operate ca o singuraentitate si nu se preconizeaza obtinerea obligatorie de economii operationale semnificative

Preview document

Fuziuni și Achiziții - Pagina 1
Fuziuni și Achiziții - Pagina 2
Fuziuni și Achiziții - Pagina 3
Fuziuni și Achiziții - Pagina 4
Fuziuni și Achiziții - Pagina 5
Fuziuni și Achiziții - Pagina 6
Fuziuni și Achiziții - Pagina 7
Fuziuni și Achiziții - Pagina 8
Fuziuni și Achiziții - Pagina 9
Fuziuni și Achiziții - Pagina 10
Fuziuni și Achiziții - Pagina 11
Fuziuni și Achiziții - Pagina 12
Fuziuni și Achiziții - Pagina 13
Fuziuni și Achiziții - Pagina 14
Fuziuni și Achiziții - Pagina 15
Fuziuni și Achiziții - Pagina 16
Fuziuni și Achiziții - Pagina 17
Fuziuni și Achiziții - Pagina 18
Fuziuni și Achiziții - Pagina 19
Fuziuni și Achiziții - Pagina 20
Fuziuni și Achiziții - Pagina 21
Fuziuni și Achiziții - Pagina 22
Fuziuni și Achiziții - Pagina 23
Fuziuni și Achiziții - Pagina 24
Fuziuni și Achiziții - Pagina 25
Fuziuni și Achiziții - Pagina 26
Fuziuni și Achiziții - Pagina 27
Fuziuni și Achiziții - Pagina 28
Fuziuni și Achiziții - Pagina 29
Fuziuni și Achiziții - Pagina 30
Fuziuni și Achiziții - Pagina 31
Fuziuni și Achiziții - Pagina 32
Fuziuni și Achiziții - Pagina 33
Fuziuni și Achiziții - Pagina 34
Fuziuni și Achiziții - Pagina 35
Fuziuni și Achiziții - Pagina 36
Fuziuni și Achiziții - Pagina 37

Conținut arhivă zip

  • Fuziuni ai Achizitii.doc

Alții au mai descărcat și

Negocierea și Medierea în Gestionarea Conflictelor în Organizații

INTRODUCERE Problematica conflictelor organizaţionale în special si problematica comunicării si a comportamentului organizaţional, în general,...

Managementul și Conducerea

Introducere Abordările teoretice privind activitatea de conducere s-au dezvoltat de-a lungul timpului foarte mult. Activitatea de conducere este...

Tranzacții pe Piața de Curierat

Introducere „Atunci când timpul şi mijloacele pentru atingerea scopurilor sunt limitate şi susceptibile de utilizări alternative, comportamentul...

Studiu de Caz privind Fuziunea a SC Fresno și SC Danges

Cap 1. Concept – delimitari si referinte Fuziunea se realizează fie prin absorbirea unei societăţi de către o alta societate, fie prin contopirea...

Mediul si Firma

Mediul extern al firmei poate fi impartit in doua mari segmente: - mediul general sau mega-mediul - mediul specific(mediul sarcina);...

Sicomed - History and Development

WHO and HOW MADE IT POSSIBLE? In order to get where Sicomed has got one has to be very talented, very intelligent an also very patient. The...

Plan de Afaceri - Organizare Evenimente

I.Tipul activitatii Happy-design SRL reprezinta afacerea propusa de catre echipa noastra care are ca scop devenirea uneia dintre cele mai...

Te-ar putea interesa și

Comportamentul corporațiilor transnaționale în calitate de principal investitor la nivel mondial

Aşa cum se întâmplă cu toate fenomenele existente în lume, şi corporatiile transnaţionale (CTN) în iureşul lor de nestăvilit, de către unii sunt...

Achiziții și Fuziuni

Capitolul 1. Achizitii si fuziuni – consideratii generale Din punct de vedere tehnic, o fuziune este o combinatie care creeaza o unitate economica...

Achiziții și Fuziuni ale Băncilor Germane la Nivel Internațional

CAPITOLUL 1. ACHIZIȚII ȘI FUZIUNI ÎN SECTORUL BANCAR 1.1. Premise ale apariției și derulării achizițiilor și fuziunilor O bancă poate pătrunde în...

Fuziuni și achiziții transfrontaliere în sectorul bancar european

Capitolul I Achiziții și fuziuni tranfrontaliere în sectorul bancar european Aflată la începutul noului mileniu, lumea străbate o perioadă de...

Achiziții și Fuziuni pe Piața Produselor Farmaceutice

Cap. I Achiziţii şi fuziuni 1.1 Definirea conceptelor de achiziţie şi fuziune Achiziţiile şi fuziunile (M&A ) sunt tranzacţii între firme care...

Tendințe și mutații recente pe piețele financiare internaționale

1.1. Piețele financiare internaționale Orice economie naţională, indiferent de nivelul său de dezvoltare, este caracterizată de existenţa şi...

Exemplificări de achiziții și fuziuni pe plan național și internațional

Cuvinte cheie: Achiziție, control, societate mamă, fuziune, achizitor, societate absorbantă. 1. Aspecte teoretice privind regruparea...

Achiziții și Fuziuni în Sectorul Bancar European

CAP 1: Achiziţiile şi fuziunile – strategii de acces în sectorul bancar european În ultimii ani, concurenţa în sectorul bancar european s-a...

Ai nevoie de altceva?