Pregătirea și evaluarea proiectelor - eficiența economică a investițiilor

Studiul de Caz I

Sa se fundamenteze eficienta economica a unui proiect cunoscand urmatoarele informattii si cerinte:

a) principalii indicatori de volum prognozati pentru fiecare an de realizare a investitiei si de functionare a obiectivului sunt:

Nr.Crt. Indicatori d D

1 2 1 2 3 4 5

1. Investitii anuale 40 60

2. Cheltuieli de productie (exclusiv taxe, impozite si dobanzi) 10+2n 100+2n 120+3n 120+3n 110+3n 110+3n

3 Venituri din Productie 15+2n 140+2n 170+3n 170+3n 160+3n 150+3n

Se considera: n=33

b) investitiile se vor finanta in fiecare an in proportie de 50% din surse proprii si 50% din credite

c) creditele se primesc la inceputul fiecarui an de realizare a investitiei si se restituie lunar in primii 2 ani de functionare a obiectivului

d) rata anuala a dobanzii este de 12%

e) in perioada de gratie acordata pentru creditul primit nu se plateste dobanda, dar se calculeaza si se va vira odata cu restituirea creditului

f) impozitul pe profit este de 16% anual

g) calculul sumelor de restituit se face in baza dobanzii compuse pentru creditul din anul 1 si a dobanzii simple pentru creditul din anul 2

h) mijloacele fixe se vor amortiza in mod egal pe cei cinci ani cat va functiona obiectivul economic

i) valoarea reziduala a obiectivului va fi de 10+n mil lei

j) in calcule se va folosi un coeficient de actualizare de 15%

k) pentru analiza finaciara se va face un studiu de senzitivitate presupunandu-se ca in ultimii 3 ani de functionare a obiectivului cheltuielile de productie vor creste cu 4%, iar veniturile cu 1%

Sa se efectueze analiza economica si financiara a proiectului.

Sa se prezinte indicatorii calculati (continutul economic, formula de calcul, semnificatia simbolurilor) si sa se interpreteze rezultatele obtinute.

Principalii indicatori folositi pentru evaluarea proiectelor sunt:

1. Raportul venituri actualizate pe costuri actualizate, indicator ce exprima veniturile actualizate obtinute la 1 leu efort total cu investitia si productia.

Vh – venituri anuale in anul h

Ih - investitii anuale in anul h

Ch – cheltuieli anuale cu productia in anul h

d- durata de realizare a investitiei

D – durata de functionare a obiectivului economic

h – anul in care se face calculul parametrilor

Obiectivul reprezinta maximizarea indicatorului si nu pot fi acceptate valori pentru care raportul este subunitar:

a) Se obtin urmatoarele date privind analiza economica :

Re = 1,067387166 , pentru un leu efort total se obtin 1.067 lei venit (conform anexei A)

b) pentru analiza finaciara se obtin:

Rf =1,0681943, pentru un leu efort total se obtin 1.068 lei venit (conform anexei B)

Se observa ca desi in analiza finaciara efortul este mai mare - se obtine practic acelasi venit, deci eficienta economica este superioara in folosirea investitiilor.

Calcul credit

Specificatii credit Anul 1 Anul 2

Investii anuale din care: 40 60

- credit 20 30

- fonduri proprii 20 30

Creditul an 1:

Credit total, C1 = 20 mil.

Perioada de gratie, g = 2 ani = 24 luni

Perioada de restituire a creditului (DC- durata creditului)= 2 ani = 24 luni

Dobanda compusa

rd = 12% (rata anuala)

d (rata dobanzii lunare) = rd/12= 1%

Sumele se restituie lunar – (S1, S2,..., SDC)

C1= S1/(1+d)g+1 + S2/(1+d)g+2 + ...+ SDC/(1+d)g+DC = (daca S1=S2=...= SDC=Sh) =(Sh/(1+d)g)(1/(1+d) +1/(1+d)2 +...+ 1/(1+d)DC) =(Sh/(1+d)g)((1+d)DC-1)/d(1+d)DC)