Sistem expert de gestiune analiză tehnică

În cadrul procesului de evaluare a unei actiuni se folosesc doua tipuri de analize: analiza fundamentala si analiza tehnica.

Analiza fundamentala se ocupa cu studiul si estimarea acelor indicatori care ofera valoarea corecta a unei actiuni, adica tinta la care estimam ca trebuie sa ajunga pretul actiuni la bursa; acesti indicatori permit practic o evaluare a valorii si a potentialului unei afaceri, o raportare a acestei valori la alte afaceri similare si o analiza a modului în care piata evalueaza aceasta valoare a afacerii (prin pretul actiunii) pentru a lua în final o decizie de cumparare, vânzare sau asteptare. Acest tip de analiza se bazeaza în principal pe raportarile financiare ale firmei si pe o lunga lista de indicatori calculati pe baza acestora.

Analiza tehnica se ocupa cu studiul modului în care pretul va ajunge la valoarea sa corecta, adica a tendintelor si modelelor de evolotie viitoare a pretului în piata raportate la tendintele si modelele trecute. Acest tip de analiza se bazeaza în principal pe studiul garficelor preturilor si volumelor actiunilor si a multor indicatori calculati pe baza acestora.

Pe un grafic simplu de pret vedem trei tipuri de elemente esentiale: tendinte (sau trenduri), praguri (sau nivele) si modele.

Tendinta este o evolutie a preturilor care indica în mod clar o crestere sau o scadere, pe o anumita perioada de timp. Desigur preturile nu cresc sau scad continuu pe aceasta perioada astfel încât majoritatea graficelor arata o anumita directie la care se ajunge printr-o evolutie sub forma dintilor de ferastrau. Tendintele care te intereseaza cel mai mult depind de abordarea pe care o ai în investitii: daca investesti pe termen lung, atunci te intereseaza tendinta generala pe termen lung; daca investesti pe termene mai scurte, atunci te intereseaza, normal, tendinta pe termene mai scurte, alaturi de cea pe termen lung. Ideea este simpla trebuie sa identifici trendul si sa mergi alaturi de el. Logica e simpla: daca o actiune creste, de ce sa nu o cumpar si sa beneficiez si eu de crestere? Aceasta concluzie simpla este una din cele mai puternice elemente de analiza tehnica  foloseste acest tip de analiza pentru a identifica în trecut modelele, tendinte si nivele care te pot ajuta sa raspunzi la o singura întrebare: cât de mult va mai continua tendinta curenta de crestere? Aici este o teorie interesanta legata de acumulare si de distributie. Se spune ca actiunea trece printr-o perioada de acumulare în cazul în care pretul cam sta pe loc, cumparatorii destepti acumuleaza actiuni, iar la un moment dat pretul pur si simplu tâsneste în sus, când s-au epuizat toate actiunile disponibile la vânzare la nivelele respective de pret, iar presiunea pe cumparare ramâne în continuare mare, creând un dezechilibru în sensul bun în piata si împingând pretul în sus. Acumularea urmeaza de regula unei scaderi. Invers, daca pretul a atins niste nivele ridicate si se fac volume ridicate pe la acele nivele, atunci poate avea loc o distributie, prin care actiunile acumulate sunt acumdistribuite catre cumparatorii mai putin inspirati, dupa care urmeaza o scadere când cumparatorii se cam termina si se creaza un dezechilibru printr-o supraoferta de actiuni. Se desprind câteva idei noi din concluziile de mai sus. Mai întâi, faptul ca putem introduce si volumul în joc. O analiza corelata a preturilor si volumelor poate fi mai utila decât simpla analiza de pret: daca pretul creste rapid pe volume mari, atunci acesta poate însemna ca au intrat cumparatori noi în piata care actioneaza destul de agresiv, au nevoie sa cumpere cantitati mai mari si sunt dispusi sa împinga pretul mai sus pentru a le atinge. Daca pretul creste pe volume mici înseamna ca s+au cam terminat vânzatorii si cei care cumpara vor trebui sa ofere preturi din ce în ce mai mari. Desigur nu exista reguli infailibile totul depinde de situatia din piata. În aceasta situatie pot fi de ajutor si date concrete din piata: care este structura ordinelor de cumparare si de vânzare pe o anumita actiune? Care este sensul dezechilibrului? O alta idee interesanta este faptul ca graficele nu sunt chestii abstracte, mecanice ci elemente cât se poate de palpabile de dinamice. Tendintele si modelele de evolutie rezulta de multe ori din psihologia investitorilor, din asteptarile acestora, din teama exagerata a cestora de scadere sau din lacomia exagerata pentru crestere (conform teoriei care spune ca evolutiile din piata sunt determinate exclusiv de lacomia pentru obtinerea de profituri cât mai mari si de teama de pierdere a acestora).

Nivelele sunt de fapt valori minime si maxime ale preturilor atinse în mod repetat în decursul unei perioade. În cazul unui nivel de rezistenta când pretul îl va atinge din nou, îl va depasi si va ramâne peste el atunci exista toate sansele ca odata ce acest nivel a fost strapuns cresterea sa continue în forta. Daca pretul se întoarce din nou dupa ce a atins nivelul de rezistenta, atunci ne pregatim iar pentru o scadere mai mica sau mai mare. Invers, daca pretul scade pâna la un anumit nivel, apoi creste un timp dar scade iar pâna la nivelul respectiv si iar creste si asa mai departe s-a format un nivel de suport. Daca acesta este strapuns în jos atunci nu prea e bine, daca presul îsi revine din nou atunci ne putem astepta la o crestere. Cu cât un nivel este atins de mai multe ori fara a fi strapuns cu atât acest nivel devine mai puternic si va fi mai greu de depasit iar atunci când va fi într-adevar depasit, tendinta se va continua în forta.

Modelul este o succesiune de tendinte diferite sau o combinatie de tendinte si praguri. Revenim la psihologie si la reperele simple: abordarile si strategiile investitorilor în piata se pot repeta si astfel se genereaza modele repetabile. Investitorul foloseste strategii care îi sunt familiare.

Pe lânga graficele pret volum pentru actiuni individuale sunt importante si graficele extinse pentru toata bursa, adica graficul unui indice pentru preturi (de regula BET) si media mobila a graficului valorii tranzactiilor pe întreaga bursa (cu ajustarile de rigoare pentru valorile aberante). De ce este important acest lucru? Pentru ca multe din actiunile românesti sunt corelate, adica cresc si scad împreuna. Daca reusesc sa identific si sa prevad o tendinta generala de crestere la nivelul bursei, atunci aleg actiunile care îmi plac si care consider ca vor participa cu bucurie la aceasta crestere. Daca identific o crestere generala de volume la nivelul bursei atunci pot considera ca intra bani noi în piata, iar acestia se orienteaza spre actiunile bune si subevaluate  din nou cresteri.

Pentru realizarea materialului de fata am folosit:  Mic Material de Analiza a Actiunilor a d-lui Razvan Pasol, presedinte al SSIF Intercapital Invest si fondator al kmarket.ro amplasat pe site-ul www.kmarkrt.ro .

În continuare voi prezenta câteva elemente folosite de mine în cadru analizei tehnice:

Dreapta suport S se obtine prin unirea celor mai de jos doua puncte de pe grafic;

Dreapta de rezistenta se obtine prin unirea celor mai de sus doua puncte de pe grafic;

Media mobila ( pe un anumit numar de zile 50, 100, 200) se calculeaza ca medie aritmetica pe un anumit interval precedent de tip, în Excel se calculeaza cu functia AVERAGE.