Analiza ratelor rentabilității

1.Rata de rentabilitate

Rata de rentabilitate reprezintă un raport între un indicator de rezultate (profit sau pierdere) şi un indicator care reflectă un flux de activitate (cifra de afaceri netă, resurse consumate etc.) sau un „stoc“ (capital propriu, active totale etc). Principalele rate de rentabilitate operaţionale în analiza financiară a firmei sunt: rata rentabilităţii comerciale, rata rentabilităţii resurselor consumate, rata rentabilităţii economice şi rata rentabilităţii financiare. Aceste rate de rentabilitate au valenţe informaţionale diferite şi oglindesc multiplele laturi ale activităţii economico-financiare ale firmei.

Rata rentabilităţii, ca indicator de eficienţă, poate căpăta forme diferite, după cum se ia în

considerare profitul brut sau profitul net la numărător, sau se schimbă baza de raportare care

exprimă efortul sau cheltuiala procesului de producţie. Diferitele modele utilizate pentru exprimarea ratei rentabilităţii au putere informativă diferită, oglindind eficienţa diferitelor laturi ale activităţii economice ale întreprinderii. Indicatorii construiţi în funcţie de capitalul avansat sau ocupat exprimă predominant interesele investitorilor, în timp ce indicatorii construiţi pe resurse consummate exprimă preponderent interesele managerilor unităţii economice.

Studierea profitului în mărimi absolute nu constituie decât o etapă preliminară a analizei

rentabilităţii, pentru relevanţa raţionamentului fiind necesară raportarea la alţi indicatori, ratele

rezultate furnizând informaţii cu semnificaţii economico-financiare complexe. Metoda ratelor

constă, în principal, în posibilitatea efectuării de o manieră simplă şi eficientă de comparaţii în toate cele trei dimensiuni: norme, timp şi spaţiu.

Principalele rate de rentabilitate utilizate în analiza economico-financiară a întreprinderii

sunt: rata rentabilităţii comerciale, , rata rentabilităţii economice, rata rentabilităţii financiare.

2.Analiza ratelor rentabilitatii

2.1 Rata rentabilitatii comerciale

Analiza eficientei politicii comericiale (aprovizionare, stocare, vanzare), a politicii de preturi practicate, se realizeaza in cu ajutorul ratei rentabilitatii comerciale. Prin raportarea unui indicator al rentabilitatii in marimi absolute la volumul vinzarilor, se evalueaza capacitatea intreprinderii de a genera un profit pentru o marime data a cifrei de afaceri.

Obiectivele analizei si sfera de investigare implica constructia acestui indicator prin luarea in considerare, in calitate de “efect” a rezultatului brut/net al exploatarii, excedentului brut al exploatarii sau marja comerciala, corespunzator activitatii curente de exploatare sau totale, reflectate prin intermediul cifrei de afaceri:

sau sau

sau sau

Nota: in formulele de calcul a ratei rentabilitatii comerciale s-au folosit urmatoarele simboluri: Rc = rata rentabilitatii comerciale; Rexpl = rezultatul exploatarii; RBE = rezultatul brut din exploatare; Rnet = rezultatul net al exercitiului; rezultat brut; MC = marja comerciala CA = cifra de afaceri; profit aferent cifrei de afaceri; desfacerea marfurilor pe grupe; pret mediu de vinzare pe grupe de marfuri; costul (pretul de cumparare) marfurilor.

Indiferent de modalitatea de calcul, scopul analizei este de a explica evolutia acestui indicator, de a-i stabili tendinta. Cresterea ratei rentabilitatii comerciale aferente activitatii de exploatare fata de o anumita baza de referinta reflecta o stare pozitiva si are loc atunci cand dinamica indicatorilor absoluti ai rentabilitatii devanseaza dinamica cifrei de afaceri.

Rata rentabilitatii comerciale calculata pe baza rezultatului exploatarii demonstreaza capacitatea intreprinderii de a obtine profit dupa calculul tuturor costurilor de exploatare (incluzand amortizarile si provizioanele), permitand remunerarea furnizorilor de capitaluri angajate si participarea intreprinderii la repartizarea venitului national (pe seama impozitelor). Pentru o mai buna evaluare a performantelor activitatii de exploatare, in cazul intreprinderilor industriale se recomanda compararea rezultatului exploatarii cu veniturile din exploatare.

Indicatorul rata rentabilitatii determinat pe baza rezultatului brut al activitatii de exploatare pune in evidenta capacitatea intreprinderii de a genera excedente destinate acoperirii costului capitalurilor angajate (amortizarea imobilizarilor corporale, remunerarea capitalurilor imprumutate), riscurilor eventuale (pe seama mecanismului de constituire a provizioanelor) si asigurarea remunerarii asociatilor sau actionarilor . O valoare ridicata a acestui indicator reflecta capacitatea financiara a intreprinderii de a asigura resurse necesare investitiilor.

Modificarea ratei rentabilitatii comerciale determinata in functie de rezultatul brut din exploatare poate fi cauzata de mai multi factori.

De exemplu, o descrestere a acestei rate poate indica o mai mare competitie pe piata si de aceea au fost impuse preturi de vanzare mai mici, sau in mod alternativ poate exista o crestere in costul materiilor prime. O crestere a ratei rentabilitatii comerciale in acest context poate indica faptul ca intreprinderea este in pozitia de a exploata piata si de a cere preturi mai mari pentru produsele sale.