Fuziuni și achiziții internaționale - forme de expansiune ale STN în țările în curs de dezvoltare inclusiv Republica Moldova

I. Fuziuni si Acizitii – note teoretice.

Fuziunile şi achiziţiile sunt adesea analizate de către economişti ca fiind unul şi acelaşi concept, care vizează unificarea a două sau mai multe companii, dar din punct de vedere legal acestea sunt distincte:

-la achiziţii, ţara de origine a companiei achizitoare poartă denumirea de ţară -mamă, iar Ia compania achiziţionată ea se numeşte ţara - gazdă;

-în ceea ce priveşte fuziunile, naţionalitatea noii entităţi economice poate fi dublă sau poate prelua una din nationalităţile celor două companii.

~~ Fuziuni internaţionale

I.Definire

Din punct de vedere tehnic, fuziunea constă în combinarea a două sau mai multe companii cu scopul de a crea o entitate economică prin unificarea patrimoniilor. Din punct de vedere juridic, fuziunea este operaţiunea prin care se realizează o concentrare a societăţilor comerciale, iar acestea pot avea aceeaşi formă juridică sau forme diferite.

Fuziunea internaţională implică deci unificarea a două entităţi juridice de naţionalitate diferită şi cunoaşte două forme:

- Absorbţia constă în înglobarea de către o societate a uneia sau a mai multor societăţi comerciale, care îşi încetează existenţa

- Fuziunea pură (sau contopirea sau consolidarea) constă în reunirea a două sau mai multe societăţi comerciale. care îşi încetează existenţa, pentru constituirea unei societăţi comerciale noi.

~~ Tipuri principale de fuziuni:

1 Fuziunea orizontală - are loc atunci când o firmă se combină cu altă firmă, din acelaşi domeniu de activitate; deci acestea sunt companii concurente în acelaşi sector economic.

2 Fuziunea verticală - are loc atunci când o companie îşi uneşte patrimoniul cu cel al unui furnizor sau cumpărător al produselor sale: fuziuni în amonte şi fuziuni în aval

3 Fuziunea concentrică - implică întreprinderi înrudite, dar care nu sunt producători ai aceluiaşi produs, ca în cazul fuziunilor orizontale, şi nici nu au o relaţie furnizor -cumpărător, ca în cazul fuziunilor verticale; de exemplu, fuziunea între o bancă şi o firmă de brokeraj;

Fuziunea conglomerat - are loc în momentul combinaţiei unor întreprinderi neînrudite din punctul de vedere al obiectului de activitate, iar scopul lor principal constă în diversificarea internaţională a riscului şi creşterea beneficiilor.

Din punct de vedere al analizei financiare, există două tipuri de fuziuni:

- fuziuni operaţionale - au loc atunci când activităţile a două companii sunt integrate pentru a obţine efecte sinergice;

- fuziuni financiare - companiile care fuzionează nu vor fi operate ca o singură entitate şi nu se preconizează obţinerea obligatorie de economii operaţionale semnificative, ci doar îşi pot pune în comun resurse financiare pentru investiţii importante.

Tehnici de realizare a unei fuziuni

Principalele tehnici de fuziune existente sunt:

achiziţionarea activelor - atât activele fixe cât şi cele circulante sunt cumpărate cu numerar sau acţiuni; compania achiziţionată nu dispare, rămânând cu o cantitate importantă de numerar

achiziţionarea acţiunilor - modalitatea de plată poate fi în numerar, în acţiuni sau o combinaţie a acestora;

amalgamarea - are loc atunci când două sau mai multe companii formează o nouă societate pe baza prevederilor legislative corespunzătoare şi pe baza termenilor amalgamării votaţi de acţionarii tuturor companiilor implicate în proces.

~~ Achiziţii internaţionale

I.Definire

Din punct de vedere tehnic, achiziţia constă în preluarea unei companii sau a unei unităţi independente de către o altă companie cu scopul de a lărgi patrimoniul acestei entităţi economice. Achiziţia internaţională constă în preluarea/transferarea activelor şi a operaţiunilor unei companii naţionale sau filiale implantate în ţara-gazdă de către spre o companie străină, prima devenind o filială sau sucursală a celei din urmă.