Riscul de țară

INTRODUCERE

Riscul de tara este un concept relativ nou in gandirea economica, intrat in atentia cercetatorilor abia in anii ‘70. Termenul nu se bucura nici in prezent de o abordare metodologica unitara, in jurul sau existand inca numeroase confuzii conceptuale.

Riscul de tara masoara abilitatea unei tari de a furniza companiilor private rezidente sau nerezidente precum si entitatilor guvernamentale valuta necesara derularii activitatii acestora. Aceasta abilitate se refera pe de o parte la convertibilitatea monedei nationale intr-o alta moneda si pe de alta parte are in vedere riscul de transfer de profituri si plati in afara (aferente unor credite externe sau contracte comerciale).

Un risc de tara ridicat se traduce prin reducerea semnificativa a capacitatii filialelor companiilor straine sau chiar a companiilor rezidente de a cumpara de la bancile comerciale sau de la autoritatea monetara valuta necesara indeplinirii obligatiilor fata de partenerii comerciali, creditorii sau investitorii straini.

1.Definirea si prezentarea conceptului risc de tara

In sens larg, riscul de tara exprima probabilitatea pierderilor financiare in afacerile internationale, pierderi generate de unele evenimente macro¬economice si / sau politice din tara analizata.

Conceptul de risc de tara este legat de alte doua notiuni: riscul su¬veran si riscul de transfer. Riscurile legate de datoria externa publica sau public garantate sunt incluse in cadrul riscului suveran. El ex¬prima probabilitatea ca un stat suveran, la un anumit moment, sa nu poata sau sa nu doreasca sa-si onoreze angajamentele externe, din ca¬uze aflate sub controlul autoritatilor statale. Riscul suveran depinde de performantele economice si de schimbarile de tara. Spre deosebire de imprumuturile acordate guvernelor, creditele acordate institutiilor finan¬ciare sau agentilor economici (care sunt garantate de guvern) cunosc si implica trei niveluri de risc:

a. nivelul microeconomic care priveste gradul de incredere si valabili¬tatea comerciala a firmei;

b. nivelul mediu: riscul legat de ramura;

c. nivelul de tara ce priveste in mod curent riscul de transfer.

Astfel, riscul de transfer exprima posibilitatea ca si in conditia in care proiectul (finantat din imprumuturi externe) ar genera fluxuri banesti in moneda locala acoperitoare pentru stingerea obligatiilor, guvernul sa nu aiba mijloacele valutare pentru a efectua schimbul valutar in vederea rambursarii datoriei fata de creditorul extern.

Evenimentele care, de regula, influenteza riscul de tara sunt de na¬tura:

- politica: razboi, ocupatie militara straina, revolte cu substrat ideo¬logic, dezordine care are la origine revendicari teritoriale;

- sociala: razboi civil, revolte si dezordini provocate de diferente etnice, sindicalism militant, divizari religioase, contradictii intre anumite clase sociale;

- economica: diminuarea cresterii produsului intern brut timp inde¬lungat, cresterea ratei inflatiei, deprecierea considerabila a monedei nationale, scaderea accentuata a incasarilor din export, cresteri bruste ale importurilor de produse alimentare , cresteri bruste ale importurilor de produse alimentare si petrol, criza econo¬mica actuala, modificari majore ale politicii economice (exemplu: reducerea barierelor comerciale sau modificarea pretului energiei) etc.

In abordarea riscului de tara se au in vedere cel putin urmatoarele considerente:

- natura riscului (ce anume este supus riscului: imprumut sau investi¬tie directa);

- termenul de expunere la risc (termen scurt, mediu, lung);

- tipul debitorului (agent economic cu capital majoritar de stat sau privat);

- evenimentele care port genera risc (politice, sociale, economice);

- probabilitatea de realizare a evenimentelor mentionate;

- evaluarea si prognozarea riscului;

- cai de evitare si diminuare a riscului.