Dinamica agregatului monetar în Republica Moldova în perioada semestrului I al anului 2008 - tendințe, factori, perspective

Introducere

Actualitatea temei de cercetare.

La etapa actuală, în economia naţională, inclusiv în sectorul financiar, au loc schimbări structurale majore. Utilizarea de către BNM a instrumentelor politicii monetare se reflectă cantitativ prin dinamica agregatelor monetare. Fiecare agregat monetar îndeplineşte funcţii specifice şi este relevant prin fluxurile reale pe care le intermediază instituţiile financiar-bancare ce îl gestionează şi prin informaţiile pe care le poate furniza.

În acest context de idei,identificarea influenţelor pe care deciziile de politică monetară le au asupra evoluţiei economiei naţionale este de maximă importanţă în procesul de perfecţionare a instrumentelor de gestiune economică şi confirmă, în opinia autorului actualitatea temei de cercetare.

Scopul lucrării constă în cercetarea interacţiunii dintre dinamica agregatului monetar M2 in primul semestru al anoului 2008 şi politica monetară,evaluarea impactului acesteia asupra situaţiei financiare prin prisma influenţei deciziilor autorităţii monetare asupra conjuncturii economice şi financiare. În scopul atingerii obiectivului de bază al cercetării au fost propuse următoarele sarcini:

a) Evaluarea contribuţiei politicii monetare la atingerea unui anumit nivel al volumului masei monetare; b) Estimarea evoluţiei politicii monetare adoptate şi promovate de BNM în I sem. al anului 2008. Realizarea acestor sarcini este importantă atît din punct de vedere teoretic, deoarece asigură o complexitate sporită a investigaţiilor efectuate, cât şi din punct de vedere aplicativ, deoarece contribuie la extinderea arealului de soluţii pentru problemele cu care se confruntă sectorul finaciar naţional.

Obiectul cercetării îl constituie politica monetară şi impactul ei asupra dinamicii agregatului monetar M2 realizat prin intermediul deciziilor Băncii Naţionale a Moldovei.

Metodologia aplicată în lucrare Din ansamblul metodelor şi procedeelor folosite în ştiinţa economică, în cadrul cercetării au fost utilizate următoarele:

a) observarea directă şi indirectă a realităţii economice, prin intermediul informaţiei analizate cu ajutorul abstracţiei ştiinţifice; b) inducţia şi deducţia, care constituie componentele de bază ale procesului de cercetare economică ştiinţifică; c) metoda analizei, comparaţiei, analogiei şi sintezei care au permis cercetarea esenţei obiectului lucrării şi formularea unor concluzii care sperăm să prezinte interes pentru ştiinţa economică;

Baza informaţională a cercetărilor o constituie publicaţiile şi datele statistice ale Băncii Naţionale a Moldovei, Departamentului Statistică şi Sociologie, Ministerului Finanţelor, etc.

CAPITOLUL I

CONSIDERAŢII TEORETICE ASUPRA AGREGATULUI MONETAR M2

Republica Moldova este încă o ţară cu economie în tranziţie, structura financiară existentă prezintă unele trăsături specifice, care în măsură mai mare sau mai mică influenţează procesele monetare din economie şi deciziile băncii centrale cu privire la măsurile de politică monetară adoptate.

Banca Naţională a Moldovei activează ca organ unic de emisiune a monedei naţionale a ţării şi este responsabilă de elaborarea şi implementarea politicii monetare. Politica monetară a BNM este îndreptată spre reglarea cererii şi ofertei de bani în economie în scopul asigurării şi menţinerii stabilităţii sistemului financiar. Masa monetară în Republica Moldova este influenţată de obiectivele şi specificul pieţei monetar-valutare. Instrumentele de politică monetară influenţează masa monetară şi, respectiv, agregatele monetare.

Influenţînd componentele bazei monetare, BNM determină majorarea sau diminuarea acesteia în funcţie de obiectivele propuse. Volumul bazei monetare, adică a ofertei de bani, poate influenţa masa monetară, adică agregatul monetar M2 prin intermediul efectului de multiplicare a banilor ca urmare a acordării de credite de către băncile comerciale economiei naţionale. Regimul de ţintire a agregatelor monetare determină reducerea eficienţei acţiunilor BNM asupra evoluţiei economiei reale datorită faptului că în adoptarea deciziilor de politică monetară, BNM se bazează pe o corelaţie relativ stabilă dintre agregatele monetare şi rata inflaţiei. Deoarece corelaţia dintre acestea, adică elasticitatea dintre ritmul de creştere a agregatelor monetare şi ritmul de creştere a preţurilor variază în timp, precum şi lagul temporar de influenţă a agregatelor monetare asupra inflaţiei fluctuează, obiectivul politicii monetare şi anume, menţinerea inflaţiei la nivelul stabilit în politica monetară nu poate fi atinsă tot timpul.

Evoluţia masei monetare M2 şi a modificărilor structurale ale acesteia a constituit un punct forte al politicii monetare a BNM analizată prin prisma influenţei masei monetare asupra procesului inflaţionist din Republica Moldova în prima jumatate a anului 2008. În acest sens, se poate remarca faptul că ponderea banilor în circulaţie (component cea mai lichidă a masei monetare, care are o viteză de circulaţie mai mare faţă de celelalte componente ale masei monetare şi o influenţă majoră asupra ritmului creşterii preţurilor de consum) în masa monetară M2 s-a majorat vizibil.

Analiza evoluţiei ageragtului monetar M2 atestă existenţa unor ritmuri fluctuante a creşterii anuale ale acestui indicator. De remarcat faptul că faţă de prima jumatate a anului 2007 ritmul mediu anual al creşterii depozitelor în monedă naţională a fost superior ritmului mediu anual al creşterii banilor în circulaţie,în primul semestru al anului 2008 fapt care denotă sporirea încrederiipopulaţiei şi agenţilor economici în sistemul bancar şi în moneda naţională.