Obligațiuni municipale

INTRODUCERE TEORETICA

1. Definitie, caracteristicile si scopul emisiunii de obligatiuni municipale

Obligatiunile municipale reprezinta inscrisuri purtatoare de dobanzi fiind emise de autoritatile locale (judete, orase, comune) pentru atragerea de resurse necesare finantarii anumitor obiective.

Principalele caracteristici ale obligatiunilor sunt:

- obligatiunea este un instrument al investitiei de capital pe termen mediu si lung;

- aceasta exprima creanta detinatorului asupra ansamblului activelor emitentului;

- exprima angajamentul debitorului fata de creditorul care pune la dispozitia primului fondurile sale.

Obligatiunile municipale se emit de catre unitatile administrativ-teritoriale cu urmatoarele scopuri:

a) Finantarea unui proiect de investitii nou cum ar fi o scoala noua, o casa de cultura noua etc. Acesta este unul din principalele obiective.

b) Finantarea repararii si intretinerii unor active detinute de emitent.

c) Refinantarea unei emisiuni de obligatiuni aflate deja in circulatie cu scopul reducerii costurilor cu dobanda.

d) Achitarea cheltuielilor curente, se realizeaza foarte rar deoarece se considera ca cheltuielile curente sunt neproductive si deci prezinta un risc ridicat.

2. Elementele tehnice ele emisiunilor de obligatiuni municipale

Documentul esential in cadrul emisiunii de obligatiuni municipale se numeste prospect de emisiune.

Acesta cuprinde urmatoarele elemente tehnice:

- emitentul adica denumirea unitatii administrativ-teritoriala, sediu, cod fiscal, cod bancar, reprezentant legal.

- valoarea totala a emisiunii adica imprumutul total ce urmeaza a fi atras.

- numarul de obligatiuni emise in vederea subsrierii adica totalul obligatiunilor ce vor fi puse in vanzare.

- numarul minim de obligatiuni subscrise adica numarul minim de obligatiuni achizitionat de un singur subscriptor.

- valoarea nominala a unei obligatiuni adica raportul dintre valoarea totala a imprumutului si numarul de obligatiuni ce se vor emite.

- pretul de vanzare poate fi egal sau mai mic decat valoarea nominala.

- modalitatea de subscriere (ce si cum se completeaza formularele etc.).

- publicitatea (modalitati si perioada publicitatii).

- perioada de derulare a ofertei adica intervalul de timp cand se vor putea achizitiona obligatiuni.

- tranzactionarea pe piata secundara adica se va preciza daca obligatiunile vor putea fi tranzactionate pe o piata secundara (ex. bursa de valori).

- rata dobanzii (felul ei, nivelul ei, modul de calcul etc.).

- modalitatea de rambursare si de plata a dobanzilor (rate egale, anuitati egale, rambursare integrala la scadenta).

- modalitatea de plata a dobanzii si imprumutului catre investitori (numerar sau virament).

- destinatia fondurilor adica scopul pentru care s-a realizat imprumutul.

- garantiile (cu ce se garanteaza rambursarea imprumutului).

- situatia financiara curenta a emitentului si estimari privind situatia financiara viitoare pe perioada derularii imprumutului (pentru a analiza capacitatea de rambursare a emitentului).

- intermediarul emisiunii.

- metoda de intermediere.

- comisionul de intermediere.