Piața de capital eficientă

INTRODUCERE

Tema aleasa de mine pentru acest referat este,, Piata de Capital Eficienta” datorita interesului meu pentru tranzactionarea activa pe pietele financiare internationale; respectiv piata valutara (Forex) , tranzactionarea de CFD-uri bazate pe ,,agricultural commodities futures contracts’’ (ex:porumbul si boabele de soia) si tranzactionarea de CFD-uri bazate pe contracte futures ai 2 dintre cei mai de importanti indici ai pietei de capital al SUA ,,Dow Jones Industrial Average”si ,,S&P500”.

In prima parte a referatului am expus aspectele teoretice precum :definita pietei de capital eficiente,teoria pe care aceasta se bazeaza ,principalele aspecte ale eficientei pietei de capital ,nivele de eficienta ale pietei si normele de conduita care se aplica pe aceasta piata.

In partea a doua a referatului am aplicat practic aspectele teoretice formulate in prima parte si le-am testat pe rand.In prima faza am exemplificat procesele de tip ,,random walk” iar ulterior am testat nivele de eficienta ale pietei de capital ,eficienta in forma slaba ,semi-puternica si puternica cu analize tehnice&fundamentale ,pe un chart al unui instrument financiar si statistice pe preturi istorice.

PIAȚA DE CAPITAL EFICIENTA.

1 Definiti ,Caracteristici,Clasificare.

1.1 Teoria pietei eficiente de capital

“O piata de capital eficienta este acea piata care proceseaza eficient informatii.Preturile actiunilor la orice moment sunt bazate pe o corecta evaluare a tuturor informatiilor disponibile la acel moment.Intr-o piata eficienta de capital ,preturile oglindesc pe deplin informatia disponibila.” (EUGEN FAMA,1965)

Piata de capital, se spune ca este eficienta daca exista informatie disponibila pe piata Aceasta inseamna ca informatia cu referire la titlurile financiare de pe acea piata sa fie accesibila participantilor la piata la un cost relativ scazut. In plus ,pretul titlurilor negociabile trebuie sa includa intreaga informatie relevanta ce poate fi obtinuta.

1.2 Aspectele eficientei pietei de capital

Eficienta pietei de capital se refera la doua aspect -eficenta operationala -eficienta a alocarii

Eficienta operationala se refera la accesul ofertantilor si utilizatorilor de fonduri la costuri de tranzactii ieftine.Aceasta inseamna ca intermediarii de pe piata sa fie intr-o stransa competitie ,astfel incat pretul servicilor de intermediere pe piata de capital sa fie minim.

Eficienta de alocare se refera la relatia intre profit si risc , si anume presupune ca preturile sa se stabileasca astfel incat titlurile cu acelasi nivel de risc sa ofere acelasi profit estimat.Intr-o piata cu eficienta la alocare,economiile care in fond reprezinta resursa ofertei de fonduri ,sunt alocate prin investiti intr-un mod optim astfel incat participantii la piata sa profite fiecare in parte.

1.3 Nivelele eficientei de piata

Piata de capital este eficienta in conditile reflectarii “in totalitate, a intregii informatii’’ relevante despre emitent. Dar ,sistematizand categoriile de informatii cu referire la titluri si emitenti se definesc 3 nivele de eficienta:

1.3.1 Eficienta in forma slaba

Preţul curent al unei acţiuni reflectă toate informaţiile disponibile pe piaţă, în care se include preţurile din trecut, rentabilităţile instrumentelor, volumul, tipul pieţei (odd-lot, tranzacţionarea pe blocuri, ş.a.).

Dacă preţurile curente reflectă deja rentabilităţile trecute, această ipoteză implică faptul că nu există nicio relaţie între rentabilităţile trecute şi rentabilităţile viitoare. Aceasta informatie nu este in totalitate relevanta astfel incat conform cercetarilor lui Maurice Kendall, cursul are o evolutie aleatoare (“random walk”)

Potrivit eficienţei în formă slabă, nu există o regulă de tranzacţionare prin care o persoană să cumpere sau să vândă un instrument financiar folosind rentabilităţile din trecut,intrucat informatia despre rentabilitatile trecute este disponibila la un cost foarte mic.