Prezentarea unui proiect de investiție și evaluarea acestuia

NOTIUNEA DE INVESTITIE

Notiunea de investitie defineste o categorie pe cat de complexa, pe ata de controversata. La prima vedere investitia ne apare ne apare in mod concret ca o operatiune de modificare si de crestere a patrimoniului initial: constructii industriale si civile, achizitia montajul si instalarea unor echipamente industriale, cumpararea unor masini, utilaje, etc. La o analiza mai profunda, investitia este alocarea capitalurilor economiste in activitati lucrative, cu caracter profitabil care sa majoreze valoarea capitalurilor initial acordate.

In sens financiar, investitia reprezinta schimbarea unei sume de bani prezenta si certa in speranta obtinerii unor venituri viitoare superioare, dar probabile: achizitionarea unei masini pentru cresterea productivitatii muncii, constructia unei uzine pentru crestera productiei, asimilarea unui brevet pentru fabricatia de produse noi.

In sesc contabil, aceeasi investitie desemneaza alocarea unei trezorerii disponibile pentru procurarea unui activ fix care va determina fluxuri financiare de venituri si cheltuieli de exploatare.

Din punctul de vedere al politicii generale a intreprinderii puteam distinge doua categorii de investitii, fiecare dintre ele fiind rezultatul unei anumite strategii de dezvoltare : investitii interne si investitii externe.

Investitiile interne constau in alocare capitalurilor pentru achizitia de active materiale si nemateriale pentru dezvoltarea si perfectionarea aparatului productiv si de distributie a bunurilor si serviciilor intreprinderii. Motivatia realizarii acestor investitii de crestere interna rezida intr-o strategie de specializare a productiei si de consolidare ( eventual extindere) a pozitiei pe piata de desfacere a bunurilor si serviciilor sale.

Pastrarea pozitiei concurentei determina eforturi din partea intreprinderii pentru investitii in cercetare-dezvoltare, in specializarea personalului si in deosebi in modernizarea tehnologiei de productie si a retelei de distributie. Investitiile interne au un caracter industrial si/ sau comercial.

Investitiile externe constau in plasamente de capital pentru cresterea participarii financiare la formarea capitalurilor ( proprii sau imprumutate) ale altor societati comerciale. Strategia, care anima promovarea unor investitii de crestere externa , este diversificarea activitatii, se fructifica, astfel, avantajele de sinergie, de economie de scara, de atingere a “taliei” optime, avantaje ce se sconteaza a se obtine in acest gen de investitii.

Investitiile externe, numite si investitii financiare reliefeaza si mai bine conceptul de portofoliu de proiecte de investitii ce caracterizeaza activitatea investitionala a intreprinderii, in ansamblul ei. O analiza globala a investitiilor, din perspectiva teoriei portofoliului, este de o mare relevanta pentru urmarirea si atingerea obiectivului major de crestere a valorii intreprinderii.Intr-o politica dinamica de investitii se va face intotdeauna selectia proiectelor care maximizeaza averea si se va dezinvestii in activitatile care afecteaza negativ aceasta avere.

In concluzie, investitia reprezinta o alocare permanenta ( pe o durata adesea nedeterminata) de capitaluri, in achizitia de active fizice si/ sau financiare, care sa permita desfasurarea unor activitati rentabile, superioare ratei normale de rantabilitateacoperite pentru riscurile asumate. Principalul risc asumat este azi a unui capital economisit, in speranta obtinerii viitoae a unor fluxuri de venituri sau, mai exact, a unor fluxuri de trezorerie ( cash-flow-uri), pe durata de viata economica a investitiei. In ipoteza unui mediu economic cert, floxurile viitoare de venituri sunt presupuse a fi cunoscute si stabile.

TIPURI DE INVESTITII

Tipologia investitiilor se poate prezenta dupa mai mute criterii. Inrealitate, distinctia nu este foarte neta. Spre exemplu, o inlocuire a ctivelor fixe uzate se asociaza, foarte adesea, cu o modernizare a tehnologiei. O investitie financiara poate insemna, in acelasi timp, o fuziune de tehnologii complementare.

Tipologia investitiilor intr-o intreprindere este de mare diversitate. Cea mai des intalnita este investitia tehnica privind achizitia, constructia, montajul unor masini, utilaje, instalatii, etc. Alaturi de acestea se realizeaza investitii umane in formarea personalului, investitii sociale, investitii financiare in cumpararea de titluiri de participatie la alte societati comerciale, investitii comerciale, investitii comerciale pentru publicitate si reclama.

Criteriul care permite o separare din punct de vedere financiar a diferitelor categoriide investitii este cel al riscului implicit.

In functie de riscul pe care il implica pentru perspectiva intreprinderii, investitiile sunt:

- de inlocuire a echipamentului complet uzat, cu un rsc foarte scazut, intrucat nu presupune modificari ale tehnologiei de fabricatie;

- de modernizare a echipamentului existent in functiune si care implica un risc redus ca urmare a unor corectii neesentiale in tehnologia de fabricatie;