Managementul Investițiilor

Societatea comerciala AMAD S.A. isi propune ca in urmatorii 6 ani sa urmeze o strategie de dezvoltare in România. Principalele informatii necesare fundamentarii strategiei sunt:

a) valoarea capitalului fix in momentul actual 175+146*19=2949 mil. lei;

b) societatea îsi propune o amortizare regresiva dupa cum urmeaza: 23%, 18%, 13%, 12%, 9%, 5%;

c) rata medie a casarii va fi de 6 % constituita pe toti cei 6 ani;

d) rata profitului se estimeaza ca va avea urmatoarea evolutie: 6%, 8%, 15%, 18%, 23%, 24%;

e) investitiile brute se transforma in capital fix in proportie de 70 % in anul efectuarii lor, iar restul in anul urmator;

f) investitiile in anul de baza au fost cu 19% mai mici decât cele din anul 1;

Pentru fundamentarea strategiei sau propus 3 variante de investitii care vor asigura maximizarea profitului pentru perioada considerata, variante caracterizate de urmatorii parametrii:

VARIANTA 1

- ponderea investitiilor in profitul anual = 9 %

- venitul la 1 leu capital fix = 1.5 lei

VARIANTA 2

- ponderea investitiilor in profitul anual = 9 %

- venitul la 1 leu capital fix = 1.7lei

VARIANTA 3

- ponderea investitiilor in profitul anual = 12 %

- venitul la 1 leu capital fix = 1.5 lei

Sa se aleaga varianta optima de proiect in conditiile maximizarii profitului pe intreaga perioada (6 ani).

REZOLVARE:

Pentru fiecare varianta de investitie se construiesc trei tabele cu structura identica, avand urmatoarele coloane:

- col.1-anii pe care se studiaza investitia, in numar de 6, notandu-se cu 0 anul de baza;

- col.2-valoarea capitalului fix pe cei 6 ani, data de problema pentru anul 1, si apoi calculata pentru ceilalti ani ca si valoarea capitalului fix din anul anterior cumulata cu profitul anual anterior scazand valoarea casarilor din acelasi an anterior. CFh=(CFh-1)+(Ph-1)-(Cash-1);

- col.3-ratele regresive de amortizare elaborate de planurile de amortizare progresiva, data de procentul amortizarilor anuale in capitalurile(mijloacele) fixe: ra=Ah/CF;

- col.4-rata de casare constanta, date de procentul casarilor anuale(neconstante) in capitalurile fixe: rc=Cash/CFh;

- col.5-ratele profitului estimate pe fiecare an, ca pondere a profitului anual in costurile anuale(productivitatea costurilor) : rp=Ph/Ch;

- col.6-ponderea investitiilor in profitul anual, procentul de profit reinvestit: pi=Ih/Ph:

- col.7-venitul la un leu capital fix, ponderea veniturilor anuale date de/in valoarea capitalurilor fixe : vi=Vh/CFh;

- col.8-venitul anual determinat multiplicand capitalul fix cu venitul la un leu capital fix: Vh=vi*CF;

- col.9-profitul anual calculat ca si cota din Vh, deoarece nu cunostem costurile si nu putem aplica relatia (1), dar putem determina costurile in functie de venituri pe care le cunoastem, relatia (2):

Ph=rp*Ch (1)

Ph=Vh-Ch => Ch=Vh-Ph (2) => Ph=rp*(Vh-Ph) =>

=> Ph+rp*Ph=rp*Vh => Ph(1+rp)=rp*Vh =>

=> Ph=rp*Vh/(1+rp)

- col.10-valoarea amortizata anuala din capitalurile fixe, data de formula Ah=CF*ra;

- col.11-valoarea casarilor anuale, data de formula Cash=CF*rc;

- col.12-valoarea investitiei anuale nete ca parte de profit reinvestit, calculata prin formula INh=Ph*Pi;

- col.13-valoare investitiei anuale brute, adaugand si amortizarile curente, dupa formula: IBh=INh+Ah

- col.14-punerile in functiune dependente procentual de profiturile anuale brute, astfel: investitiile brute se transforma in capital fix in proportie de 70 % in anul efectuarii lor, iar restul in anul urmator, dupa formula PFh=(IBh-1)*30%+IBh*70%.