Cuprins
- Introducere
- CAPITOLUL I. Analiza riscului individual al unui proiect de investiţii
- I.1. Metode subiective de analiza a riscului individual;
- I.2. Metode obiective de analiza a riscului individual;
- I.3.Analiza de senzitivitate–exemplu practic.
- I.4. Analiza scenariilor.
- I.5. Tehnica simulării
- I.6. Rata de actualizare ajustată la risc:
- CAPITOLUL II. Analiza riscurilor investiţiilor financiare şi de portofoliu
- II.1. Riscul şi rentabilitatea unui portofoliu de investiţii;
- II.2. Modelul CAPM (Capital Asset Pricing Model).
- CAPITOLUL III. Elaborarea de alternative de buge prin metoda simularii in excel folosind managerul de scenarii.
Extras din referat
Introducere
-Decizia de investitii are o importanta foarte mare pentru orice individ sau organizatie.
-Dimensiunile deciziei de investiţii: investiţională, strategică, financiară.
-Pentru evaluarea rentabilitatii se poate folosi un sistem complex de indicatori (metoda venit net actualizat -VAN, recalcularea indicatorilorde eficienta- RIR etc.).
-In evaluarea renatabilitatii si a riscului investitiilor exista unele diferente intre investiţiile în active reale(proiecte de capital) şi cele în active financiare(actiuni, obligatiuni, etc.).
-Riscul proiectelor de capital este format din:
-individual al unui proiect
-riscul de firmă
-riscul de piaţă(masurat prin coeficientul beta)
-Riscul unei acţiuni:
-riscul de firmă(nesistematic, diversificabil)
-riscul de piaţă(sistematic, nediversificabil)
1. riscul individual al proiectului: este riscul pe care proiectul l-ar avea dacă ar fi singurul activ al firmei. Este măsurat de variabilitatea rentabilităţilor estimate ale activelor.
2. riscul de firmă: este efectul unui proiect asupra riscului companiei fără a lua în considerare diversificarea acţionarilor. Este măsurat de impactul proiectului asupra variabilităţii profiturilor firmei.
3. riscul de piaţă: este riscul proiectului evaluat din punctul de vedere al unui investitor care deţine un portofoliu foarte diversificat. Se măsoară prin coeficientul „beta” al firmei.Nu poate fi eliminate prin diversificare.
-Intre cele 3 tipuri de riscuri exista o legatura foarte stransa.
-Riscul individual se utilizează frecvent ca aproximaţie pentru riscul de firmă şi riscul de piaţă întrucât acestea sunt greu de măsurat.
-Pentru evaluarea riscului invidualal unui proiect de investitii exista:
-Metode subiective/simple
-Metode obiective/complexe
-Riscul nesistematic (diversificabil)/ de firma. Riscuri unice într-o industrie sau o companie:
-acţiuni în justiţie, greve,
-insuccesul programelor de marketing, câştigul sau pierderea unor contracte majore în cadrul firmei investitoare
-Riscul sistematic (nediversificabil)/ de piata. Riscuri asociate cu economia şi piaţa:
-inflaţie
-rata dobânzii
-Riscul pieţei,
-Riscul afacerii
-Riscul politic,
-Riscul de fraudă
I. Evaluarea riscului individual al proiectelor de investitii.
Riscul şi incertitudinea realizării unei investiţii sunt determinate de o serie de cauze obiective şi subiective, printre care se pot enumera:
-eroarea în analiza oportunităţilor de investiţii;
-mijloacele de estimare a datelor referitoarela un proiect,
-evaluarea incorectă a fenomenelor economice implicate în funcţionarea obiectivului (de exemplu, prognoza cererii de produse);
-amploarea proiectului în raport cu activitatea de ansamblu a iniţiatorului;
-modificările imprevizibile ale mediului economic, în general, şi ale sectorului în care se realizează investiţia în special, etc.
a. Metode subiective de analiza a riscului individual:
-aprecierea subiectivă globală pe baza comparării indicatorilor de eficienţă (în special venitul net actualizat) pentru mai multe proiecte concurente;
-metoda venit net actualizat (VNA)/termen de recuperare actualizat (TRA). Presupune stabilirea unui prag al termenului de recuperare a investiţiei ca limită maximă şi alegerea proiectului care are VNA > 0 şi TRA < pragul stabilit.
-luarea în calcul a estimărilor pesimiste (metoda echivalentului cert). Se calculează indicatorii de eficienţă ai investiţiei prin estimarea tuturor parametrilor de calcul (venituri, cheltuieli) în variantă pesimistă şi se alege proiectul cu VNA maxim;
-metoda ratei de randament prag - se optează pentru proiectele care prezintă o rată de rentabilitate mai mare decât rata de actualizare considerată rată minimă admisă.
Preview document
Conținut arhivă zip
- Riscul in Investitii Analizat prin Metoda Simularii in Excel Folosind Managerul de Scenarii.doc