Reglementarea și supravegherea piețelor instrumentelor financiare derivate - Abordare comparativă

Capitolul 1. Piața instrumentelor financiare derivate

Piața instrumentelor derivate s-a dezvoltat în decursul anilor datorită faptului că oferă participanților posibilitatea de a avea control asupra unei game diverse de riscuri pe care le presupune derularea afacerilor, precum și posibilitatea de a avea câștiguri majore, puțin realizabile din tranzacțiile cu instrumente financiare primare.

Intrumentele financiare derivate sunt instrumentele financiare a căror valoare depinde de valoarea variabilei suport, care este reprezentată fie de un active sau mărime financiară, fie de un activ real care se lichidează la o data viitoare și care nu necesită o investiție inițială la fel de ridicată ca în cazul investiției directe în variabila suport.

Intrumentele financiare derivate se pot devolta, ele având la bază orice tip de activ, cum ar fi: valute, acțiuni, indici bursieri sau chiar temperature atmosferică, aur. Tranzacționarea instrumentelor este o strategie complementară la tranzacționarea instrumentelor care constituie active suport pentru administrarea unui portofoliu adecvat pentru riscul pe care și-l asumă fiecare investitor.

Condițiile pe care le îndeplinește un instrument derivat sunt :

- Valoarea sa depinde de valoarea unui activ de bază;

- Nu necesită o investiție netă inițială sau presupune o investiție inițială mai mică decât cea necesară pentru alte active cu răspuns similar la modificările pieței;

- Este decontat la o data ulterioară.

Când un investitor tranzacționează pentru prima data un instrument financiar, acest proces conduce la inițierea unei poziții deschise, astfel:

- Cumpărare: poziție deschisă Long;

- Vânzare: poziție deschisă Short;

Obiectivele instrumentelor financiare derivate sunt :

a) Managementul riscului este cel mai important obiectiv al tranzacționării IFD:

- Forma de asigurare împotriva pierderilor financiare determinate de evoluția nefavorabilă a prețului sau valorii activului suport;

- - accesul facil pe piața IFD din punct de vedere al costurilor de operare reduse ca urmare a faptului că IFD reprezintă o modalitate de asigurare împotriva riscului financiar.

b) Descoperirea prețului este un aspect important în ceea ce privește funcționarea piețtelor la vedere și la termen. În procesul de descoperire a prețului corect, intrumentele derivate au un rol foarte important, deoarece aceasta este premise pentru o piață eficientă:

- Piețele futures acordă indicii valoroase referitoare la prețul activelor suport;

- Piețele options acordă informații ce țin de volatilitatea activelor suport.

c) Creșterea lichidității și eficienței piețelor la vedere și la termen este un beneficiu al tranzacționării instrumentelor financiare derivate ca urmare a utilizării tehnicilor de arbitraj, ce sunt realizate prin intermediul tranzacționării asistate de calculator. Prin acest proces, instrumentele contribuie la:

- Alinierea prețurilor din piața la vedere și la termen la nivelurile teoretice;

- Creșterea volumului tranzacționat atât în piața activului suport cât și a instrumentului financiar derivat.