Dimensionarea Nevoii de Fond de Rulment

Determinarea nevoii de fond de rulment de exploatare

Dimensionarea stocurilor de valori de exploatare necesare desfăşurării continue a activităţii curente, de exploatare a întreprinderii, în condiţii de utilizare judicioasă a capitalurilor băneşti constituite din surse interne sau din afară, este o etapa hotărâtoare în aprecierea necesarului de capitaluri pentru ciclul de exploatare (NFRE).

Insă, NFRE are în vedere în cadrul activelor de exploatare nu numai plasamentele de capitaluri în stocuri ci şi în alte elemente de active circulante deoarece funcţionarea normală a întreprinderii, asigurarea rentabilităţii în condiţii de stabilitate impun investiţii pe termen scurt de alta natură decat cele ce se fac în formarea stocurilor de materii prime şi materiale, de producţie în curs de fabricaţie, de produse finite. Motivele care duc la alte tipuri de investiţii pe termen scurt sunt cel puţin două la fel de justificate.

O primă investiţie recuperabilă în termen scurt o reprezintă creanţele întreprinderii asupra terţilor. Ponderea cea mai importantă în totalul creanţelor este detinută de creditul comercial consimţit clientelei.

In condiţiile economiei de piată, activitatea unei întreprinderi depinde de mărimea pieţei pe care o acoperă, ori aceasta depinde nu numai de calitatea produselor şi preţul la care sunt oferite, ci şi de facilităţile financiare ce se pot acorda clientelei. O clientelă se castigă şi se păstrează şi prin creditul ce i se poate acorda pe o durată determinată de timp. Investiţia în creditul comercial se face pe termen mai scurt decât stocurile de valori materiale, iar transformarea ei în disponibilitate este mai sigură. Singurul impediment ar fi eventuala insolvabilitate a clientului la scadenţă.

In grupa creanţelor se mai cuprind şi alte debite ale întreprinderii, generate fie de eventualele avansuri acordate personalului, fie de sumele rămase de vărsat de către acţionarii care au subscris la înfiintarea societăţii sau la marimea capitalului social. De asemenea, aici mai pot fi incluse şi creanţele asupra bugetului de stat ca urmare a unor vărsăminte de impozite datorate. Tot în grupa creanţelor se includ şi raporturile curente cu filialele întreprinderii .

Foarte adesea întreprinderea are excedente de trezorerie pe intervale mai mari de timpsau mai mici care reprezintă pentru întreprindere capitaluri disponibile pe termen scurt şi pe care întreprinderea nu le poate lăsa în formă lichidă la bancă deoarece eventuala dobandă primită este mult mai mică decat dobânda plătită bancii pentru împrumutul bancar folosit şi mult mai mică decat rata medie a randamentului întreprinderii. Neutilizarea capitalului disponibil-chiar şi o zi- reprezintă o pierdere certă, iar pe de altă parte capitalul temporar disponibil nu poate fi plasat pe durate mai lungi de timp. Rezolvarea acestei situaţii contradictorii se realizează prin plasarea capitalului temporar disponibil în titluri de valoare negociabile la bursă.

NFRE ia în calcul şi pasivele de exploatare reflectate în datorii minime şi permanente (stabile) ale întreprinderii faţă de terţi (alţi agenţi economici, salariaţii proprii,bugetul statului şi bugetul asigurărilor sociale) amânate la plata fată de momentul datorării, datorită sistemului de decontare a plătilor practicat în economie sau a termenelor fixe de plată legiferate prin acte normative adoptate de puterea legislativă sau executivă a ţării. In mod concret, pasivele stabile provin din modul de plată a salariilor, asigurării şi protecţiei sociale aferente, a impozitului pe profit şi a taxei pe valoarea adăugata colectată în facturile de expediere a produselor sau a facturilor de lucrări şi servicii prestate clienţilor, a decontărilor prin plăţi planificate pentru consumurile de energie electrică, energie termică, gaze naturale,apă cand aceste consumuri sunt însemnate, toate aceste datorii fiind cu termene fixe de plată stabilite prin convenţii, contracte sau acte normative.

De asemenea, pasivele stabile provin şi din obligaţii cu termene aleatoare de plata şi anume: datorii faţă de furnizori pentru aprovizionări, din modul de preliminare a fondurilor pentru plata concediilor de odihnă la întreprinderile cu producţie sezonieră, în special, din modul de preliminare în costuri a fondurilor pentru efectuarea reparaţiilor capitale sau din modul de primire şi cheltuire a garanţiilor pentru efectuarea reparaţiilor la bunurile de folosinţă îndelungată în perioada de garanţie în contul furnizorului.

In funcţie de caracterul termenelor de plată a obligaţiilor, fixe sau întâmplătoare, determinarea pasivelor stabile se face prin două metode:

• pasive stabile determinate prin metoda soldurilor zilnice;

• pasive stabile determinate direct pe elemente de datorii.

Deci, nevoia de fond de rulment de exploatare, NFRE se determină, astfel:

NFRE = Ae – Pe

în care:

Ae = active de exploatare, respectiv plasamente de capitaluri în stocuri de materii prime, producţie neterminată, produse finite precum şi în creanţe faţă de terţi (creditul comercial acordat clienţilor, TVA deductibilă);

Pe = pasive de exploatare (pasive stabile).